Un nuevo engranaje en el mercado de capitales argentino. La Comisión Nacional de Valores (CNV) puso en consulta pública la Resolución General N° 1161, que propone el marco regulatorio para los llamados Fondos de Asistencia Laboral (FAL): vehículos de inversión colectiva pensados para que los empleadores acumulen fondos destinados a cubrir las obligaciones derivadas de la extinción de la relación laboral, es decir, básicamente las indemnizaciones.
El mecanismo, que surge del mandato de la Ley N° 27.802, el Decreto N° 408/2026 y la Resolución del Ministerio de Economía N° 1276/2026, establece que los FAL deberán instrumentarse a través de Fideicomisos Financieros (FF) con oferta pública o Fondos Comunes de Inversión (FCI) abiertos, ambos bajo supervisión de la CNV. Los recursos de estos vehículos deberán provenir exclusivamente de las contribuciones patronales que establece el régimen: ningún otro origen.
El presidente de la CNV, Roberto Silva, fue claro al explicar la apertura a la consulta: “se trata de un producto nuevo, con características innovadoras y múltiples aspectos operativos”, y subrayó que el objetivo es recibir aportes para construir la mejor norma posible. Silva no ocultó la ambición detrás del instrumento: los FAL podrían convertirse, según sus palabras, en “un claro ejemplo del tipo de inversor de largo plazo que el mercado de capitales argentino necesita”.
Entre los aspectos técnicos más relevantes de la propuesta, se destaca la creación de un identificador único (ID FAL) para cada empleador, que garantiza la trazabilidad de los fondos. También se regula el derecho de portabilidad, el procedimiento de asignación de oficio por parte de la CNV —usando información de ARCA para los empleadores que no informen un ID válido— y los límites sobre honorarios, comisiones y gastos aplicables a estos vehículos. No es un detalle menor: el control de costos en instrumentos financieros que manejan fondos de trabajadores es, históricamente, uno de los puntos más sensibles de cualquier reforma laboral-financiera.
Para agilizar la implementación, el proyecto habilita la autorización automática de los PIC FAL. Esto implica que los Fideicomisos Financieros no deberán elaborar Prospecto ni Suplemento de Prospecto, y los FCI abiertos quedarán eximidos de usar el Reglamento de Gestión Tipo. Una apuesta por la velocidad operativa que, sin embargo, deberá equilibrarse con los controles que el propio sistema exige.
Los interesados en presentar opiniones o propuestas tienen quince días hábiles para hacerlo a través del procedimiento de Elaboración Participativa de Normas, conforme el mecanismo establecido en la Resolución General. El texto completo de la RG N° 1161 está disponible en el sitio oficial de la CNV.
