{"id":71534,"date":"2026-11-11T12:45:44","date_gmt":"2026-11-11T15:45:44","guid":{"rendered":"https:\/\/lt15concordia.com.ar\/?p=71534"},"modified":"2026-11-11T12:45:57","modified_gmt":"2026-11-11T15:45:57","slug":"el-petroleo-se-desplomo-pero-la-nafta-no-la-cuenta-pendiente-del-surtidor","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/lt15concordia.com.ar\/index.php\/2026\/11\/11\/el-petroleo-se-desplomo-pero-la-nafta-no-la-cuenta-pendiente-del-surtidor\/","title":{"rendered":"El petr\u00f3leo se desplom\u00f3, pero la nafta no: la cuenta pendiente del surtidor"},"content":{"rendered":"

El Brent perdi\u00f3 13%<\/strong> y anot\u00f3 su mayor ca\u00edda semanal desde la pandemia, pero en el surtidor ese alivio no se va a sentir. Las petroleras anticipan precios altos<\/strong> aunque el crudo siga bajando, porque el surtidor local viene de meses de vender por debajo del valor internacional.<\/p>\n

La semana pasada fue de alivio en las pantallas: el Brent cotiza en torno a US$93<\/strong>, lejos de los US$105 del viernes<\/strong> y de los picos de US$117<\/strong> de los \u00faltimos dos meses. El mercado empez\u00f3 a descontar una resoluci\u00f3n m\u00e1s r\u00e1pida del conflicto en Medio Oriente, que desde fines de febrero mantiene en vilo el abastecimiento global de energ\u00eda.<\/p>\n

El disparador tuvo olor a pol\u00edtica: expectativas de desescalada con Ir\u00e1n<\/strong> tras la victoria dem\u00f3crata en las elecciones legislativas de medio t\u00e9rmino. Esa lectura empuj\u00f3 las ca\u00eddas, aunque en Argentina la pregunta inc\u00f3moda sigue siendo otra: \u00bfpor qu\u00e9 la nafta no baja<\/strong> si el crudo ya se desplom\u00f3?<\/p>\n

Seg\u00fan c\u00e1lculos del sector, con un Brent en torno a US$101<\/strong> y los valores internacionales actuales, el atraso promedio ponderado de los combustibles ser\u00eda del 17%<\/strong>. La brecha no es pareja: 11% en la nafta<\/strong> y 27% en el gasoil<\/strong>. Cuando el crudo estaba a US$105, la diferencia trepaba al 21%, con 14% en nafta y 31% en gasoil.<\/p>\n

Esa contenci\u00f3n no fue casual. Aunque los combustibles no son un servicio p\u00fablico regulado, el Gobierno interviene de manera indirecta a trav\u00e9s de YPF<\/strong>, que representa m\u00e1s del 55% del mercado<\/strong> y cuyos movimientos replica el resto de las compa\u00f1\u00edas. La petrolera de mayor\u00eda accionaria estatal sostuvo los precios desde mediados de mayo, incluso entre el 9 de septiembre<\/strong> y el viernes pasado, cuando el barril se mantuvo por encima de los US$100.<\/p>\n

El atraso se mide contra el valor de importaci\u00f3n: cu\u00e1nto costar\u00eda traer al pa\u00eds ese mismo litro si no se produjera localmente. Por eso no alcanza con mirar el crudo. El gasoil fue el que m\u00e1s subi\u00f3<\/strong>: a mediados de abril, su valor internacional equival\u00eda a 1,6 veces<\/strong> el precio del petr\u00f3leo; hoy est\u00e1 cerca de 1,9 veces<\/strong> y lleg\u00f3 a tocar las 2 veces.<\/p>\n

La guerra destruy\u00f3 infraestructura de refinaci\u00f3n en Medio Oriente, que se sum\u00f3 a los da\u00f1os del conflicto entre Rusia y Ucrania. Rusia es uno de los principales proveedores de gasoil del mundo<\/strong>, y las sanciones redujeron la disponibilidad global de ese combustible. Argentina es autosuficiente en nafta, pero todav\u00eda importa alrededor del 5% del gasoil<\/strong> que consume.<\/p>\n

Las empresas pagan ese gasoil a precio internacional y lo venden a p\u00e9rdida en el surtidor, una diferencia que compensan con subas en otros productos, como los lubricantes. El impacto no es igual para todos: YPF<\/strong> y Axion<\/strong>, subsidiaria de Pan American Energy, tambi\u00e9n producen petr\u00f3leo y tienen otra espalda para aguantar lo que resignan en el surtidor. En cambio, Latam Downstream Holdings<\/strong> y Trafigura<\/strong>, a cargo de Puma Energy, solo participan del downstream y la brecha les pega de lleno.<\/p>\n

En esos casos, primero se resigna el margen de comercializaci\u00f3n y despu\u00e9s el de refinaci\u00f3n. \u201cCon un 15% de atraso, el agua la ten\u00e9s a la altura de la boca\u201d<\/strong>, grafic\u00f3 una fuente del sector. En abril, la industria calculaba que el nivel de precios era acorde con un Brent entre US$90 y US$93; hoy, por la devaluaci\u00f3n y la suba internacional, ese umbral baj\u00f3 a entre US$75<\/strong> y US$80<\/strong>.<\/p>\n

A esa ecuaci\u00f3n se suma un factor fiscal<\/strong> que no depende del mercado internacional. El impuesto a los combustibles l\u00edquidos<\/strong> pesa sobre la cuenta final, aunque el dato central sigue siendo el mismo: el surtidor no acompa\u00f1a la ca\u00edda del crudo. La pregunta que queda en el aire es si el alivio de las pantallas va a llegar a la boleta de combustible o si el atraso se va a estirar hasta que el mercado vuelva a tensarse.<\/p>\n