{"id":71051,"date":"2026-11-06T07:34:43","date_gmt":"2026-11-06T10:34:43","guid":{"rendered":"https:\/\/lt15concordia.com.ar\/?p=71051"},"modified":"2026-11-06T07:34:55","modified_gmt":"2026-11-06T10:34:55","slug":"el-mercado-atribuye-al-gobierno-una-compra-de-bonos-por-2-billones","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/lt15concordia.com.ar\/index.php\/2026\/11\/06\/el-mercado-atribuye-al-gobierno-una-compra-de-bonos-por-2-billones\/","title":{"rendered":"El mercado atribuye al Gobierno una compra de bonos por $2 billones"},"content":{"rendered":"

El mercado de bonos en pesos no se anduvo de compras: en los \u00faltimos d\u00edas, compras de gran volumen<\/strong> en t\u00edtulos duales y ajustados por CER<\/strong> habr\u00edan movido cerca de $2 billones<\/strong> en una operaci\u00f3n oficial.<\/p>\n

Sin anuncio formal, la operaci\u00f3n qued\u00f3 a la vista por los precios<\/strong> y los montos negociados<\/strong> en el mercado secundario<\/strong>. La lectura m\u00e1s directa: alguien compr\u00f3 papeles largos para contener las tasas<\/strong>.<\/p>\n

La atenci\u00f3n qued\u00f3 puesta en el posible impacto sobre las tasas de inter\u00e9s<\/strong>, el d\u00f3lar<\/strong> y la consistencia de la pol\u00edtica monetaria<\/strong>. Los t\u00edtulos largos hab\u00edan acumulado dos ruedas consecutivas de fuertes aumentos en sus rendimientos antes de la compra.<\/p>\n

El foco estuvo en los bonos duales 2029 y 2030<\/strong>, que antes de la intervenci\u00f3n llegaron a ofrecer rendimientos superiores a TAMAR + 11% TNA<\/strong>. Despu\u00e9s, los valores apuntaron a una referencia de TAMAR + 10% TNA<\/strong>.<\/p>\n

El dato que encendi\u00f3 las alarmas fue el volumen<\/strong>: esos t\u00edtulos movieron $1,9 billones<\/strong> en operaciones de BYMA PPT T+1<\/strong>, el segmento con liquidaci\u00f3n a un d\u00eda. En las tres jornadas anteriores, el promedio diario hab\u00eda sido inferior a $0,1 billones<\/strong>.<\/p>\n

La actividad no se qued\u00f3 solo en los duales largos. Tambi\u00e9n se vieron subas en los t\u00edtulos TZX28<\/strong> y TZXS8<\/strong>, ambos ajustados por CER<\/strong>. Con esos n\u00fameros, la intervenci\u00f3n pudo rozar los $2 billones<\/strong>.<\/p>\n

Hubo quienes lo leyeron como una intervenci\u00f3n del BCRA<\/strong> sobre la curva de tasas<\/strong>, m\u00e1s que como una inyecci\u00f3n general de pesos. En una sola rueda, los rendimientos de los papeles largos cayeron m\u00e1s de 100 puntos b\u00e1sicos<\/strong>.<\/p>\n

En los duales CER\/TAMAR, el volumen lleg\u00f3 a 22 veces<\/strong> el promedio de las dos semanas previas. En los t\u00edtulos CER, el nivel alcanz\u00f3 11 veces<\/strong> esa referencia. Esas compras se concentraron en vencimientos desde 2028<\/strong> en adelante.<\/p>\n

A\u00fan no est\u00e1 definido si la operaci\u00f3n correspondi\u00f3 al Tesoro<\/strong> o al Banco Central<\/strong>. En los pr\u00f3ximos d\u00edas, los datos de mercado podr\u00edan confirmar el autor. Lo que ya qued\u00f3 claro es que hubo una intervenci\u00f3n estatal<\/strong> en la curva de bonos.<\/p>\n

Para el mercado, la pregunta no es solo cu\u00e1nto se compr\u00f3, sino qui\u00e9n compr\u00f3<\/strong> y con qu\u00e9 objetivo de pol\u00edtica<\/strong>. Si la operaci\u00f3n se repite, el techo de TAMAR + 10% TNA<\/strong> podr\u00eda convertirse en una referencia para toda la curva.<\/p>\n

La se\u00f1al no es menor: el mercado midi\u00f3 una intervenci\u00f3n con peso suficiente para mover tasas<\/strong>, vol\u00famenes<\/strong> y expectativas. Ahora queda ver si ese techo de TAMAR + 10% TNA<\/strong> se sostiene o si los inversores vuelven a exigir m\u00e1s por los plazos largos.<\/p>\n