{"id":70411,"date":"2026-11-01T20:35:54","date_gmt":"2026-11-01T23:35:54","guid":{"rendered":"https:\/\/lt15concordia.com.ar\/?p=70411"},"modified":"2026-11-01T20:36:06","modified_gmt":"2026-11-01T23:36:06","slug":"riesgo-pais-a-787-puntos-el-salto-de-octubre-y-el-freno-al-dolar","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/lt15concordia.com.ar\/index.php\/2026\/11\/01\/riesgo-pais-a-787-puntos-el-salto-de-octubre-y-el-freno-al-dolar\/","title":{"rendered":"Riesgo pa\u00eds a 787 puntos: el salto de octubre y el freno al d\u00f3lar"},"content":{"rendered":"

El riesgo pa\u00eds<\/strong> cerr\u00f3 el viernes en 787 puntos b\u00e1sicos<\/strong>, el nivel m\u00e1s alto desde las elecciones de 2025<\/strong>. En octubre, el salto local fue hasta seis veces<\/strong> el promedio de Latinoam\u00e9rica, seg\u00fan los c\u00e1lculos que circulan en los mercados. El dato no es menor: cuando ese indicador se dispara, se te encarece el acceso al cr\u00e9dito y se complica pagar deuda en d\u00f3lares.<\/p>\n

El d\u00f3lar oficial<\/strong> no se movi\u00f3 con la misma fuerza. El Gobierno lo explic\u00f3 como una administraci\u00f3n de liquidez<\/strong>, aunque en la jerga de siempre es intervenci\u00f3n. Esa contenci\u00f3n aparece justo cuando el ministro de Econom\u00eda, Luis Caputo<\/strong> viene de las reuniones del FMI en Bangkok y de reuniones con empresas estadounidenses, donde el contexto internacional preocup\u00f3 al equipo econ\u00f3mico.<\/p>\n

El castigo a los bonos argentinos<\/strong> fue mayor que el de varios vecinos, que tambi\u00e9n sintieron el impacto de la guerra entre Estados Unidos e Ir\u00e1n<\/strong>, la suba de tasas globales y el batacazo de Lula da Silva<\/strong> en Brasil. Desde la reuni\u00f3n de la Reserva Federal del 16 de septiembre<\/strong>, el riesgo argentino sum\u00f3 240 puntos b\u00e1sicos, frente a casi 70 de una canasta de pa\u00edses con calificaciones similares.<\/p>\n

La canasta de pa\u00edses comparables incluy\u00f3 a Ecuador, Egipto, El Salvador, Ghana, Pakist\u00e1n y Sri Lanka, y la suba local fue unas 3,4 veces<\/strong> la de ese grupo. Pero no todo se explica por la FED<\/strong>: tambi\u00e9n pesan los niveles de apoyo al Gobierno y la duda sobre la continuidad del rumbo en 2027<\/strong>.<\/p>\n

Para octubre, el c\u00e1lculo local fue m\u00e1s duro: unos 140 puntos b\u00e1sicos<\/strong> de aumento, frente a 35<\/strong> de emergentes de alto rendimiento, 23<\/strong> de Latinoam\u00e9rica y cerca de 50<\/strong> de Ecuador. Ah\u00ed aparece la frase que pesa: la Argentina muestra un alto grado de sensibilidad que excede incluso a la din\u00e1mica internacional.<\/p>\n

El BCRA<\/strong> ya lo hab\u00eda marcado en su Informe de Pol\u00edtica Monetaria: tres riesgos rondan el escenario, una prolongaci\u00f3n del shock energ\u00e9tico<\/strong>, un endurecimiento financiero abrupto por mayores tasas y un menor crecimiento mundial. La advertencia es clara: estos riesgos ser\u00edan m\u00e1s dif\u00edciles de contrarrestar que en episodios anteriores, por el menor margen monetario y fiscal para responder.<\/p>\n

El riesgo pa\u00eds mide el rendimiento extra que exigen los inversores frente a los bonos del Tesoro de Estados Unidos. Si sube, se complica refinanciar vencimientos a tasas aceptables y vuelve m\u00e1s urgente reunir d\u00f3lares<\/strong> para pagar deuda y cubrir presiones cambiarias. En ese mapa, la bendici\u00f3n aparece por el lado de las exportaciones de petr\u00f3leo<\/strong>, que pueden aliviar la cuenta externa.<\/p>\n

El problema propio tambi\u00e9n est\u00e1 en la mesa. Para que el riesgo pa\u00eds baje de forma sostenida, no alcanza con que mejore el contexto financiero internacional: hacen falta se\u00f1ales locales de recuperaci\u00f3n de la actividad. El estancamiento econ\u00f3mico<\/strong>, la recesi\u00f3n t\u00e9cnica<\/strong> del tercer trimestre, reconocida por el Gobierno, y la dificultad para achicar la inflaci\u00f3n se cruzan con la incertidumbre pol\u00edtica y financiera hacia 2027<\/strong>, y ah\u00ed se instala el temor a un cambio de rumbo si Milei<\/strong> no es reelegido.<\/p>\n

El dato final no es solo un n\u00famero en una pantalla. Es una se\u00f1al de que el margen de maniobra<\/strong> se achica y de que cada vencimiento, cada tasa y cada movimiento de los mercados internacionales va a pesar m\u00e1s en la econom\u00eda argentina. Por ahora, el Gobierno sostiene que puede administrar la liquidez y contener el d\u00f3lar<\/strong>, pero la pregunta que queda en el aire es si eso alcanza para sostener el financiamiento en 2027<\/strong>.<\/p>\n