{"id":66794,"date":"2026-10-10T07:40:25","date_gmt":"2026-10-10T10:40:25","guid":{"rendered":"https:\/\/lt15concordia.com.ar\/?p=66794"},"modified":"2026-10-10T07:40:36","modified_gmt":"2026-10-10T10:40:36","slug":"bcra-refuto-a-la-agn-su-posicion-en-oro-dio-un-resultado-neto-positivo","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/lt15concordia.com.ar\/index.php\/2026\/10\/10\/bcra-refuto-a-la-agn-su-posicion-en-oro-dio-un-resultado-neto-positivo\/","title":{"rendered":"BCRA refut\u00f3 a la AGN: su posici\u00f3n en oro dio un resultado neto positivo"},"content":{"rendered":"

El BCRA<\/strong> sali\u00f3 a responderle a la AGN<\/strong> y puso sobre la mesa un n\u00famero: su posici\u00f3n en oro dio un resultado neto positivo de US$ 2.505 millones<\/strong> durante el ejercicio 2025.<\/p>\n

El comunicado aparece despu\u00e9s de que la AGN<\/strong> hubiera se\u00f1alado que el banco central perdi\u00f3 m\u00e1s de US$ 1.000 millones<\/strong> por una supuesta especulaci\u00f3n con el precio internacional del oro. Ah\u00ed est\u00e1 el nudo: no es una discusi\u00f3n t\u00e9cnica menor, sino una pelea por qui\u00e9n define si el manejo de las reservas fue cautela<\/strong> o riesgo<\/strong>.<\/p>\n

Seg\u00fan el BCRA<\/strong>, las operaciones financieras con oro registradas en 2025 forman parte de la pol\u00edtica de cobertura que aplica sobre el 100%<\/strong> de su posici\u00f3n en ese activo. El objetivo, explicaron, es proteger las reservas internacionales frente a una ca\u00edda fuerte del precio del metal. En otras palabras, el banco central sostiene que no se trata de apostar, sino de asegurar el activo. Esa es la l\u00ednea que el BCRA<\/strong> intenta marcar frente a la AGN<\/strong>.<\/p>\n

El punto clave est\u00e1 en la l\u00f3gica de la cobertura: cuando el oro rinde bien, el instrumento que act\u00faa como seguro puede mostrar un resultado negativo. El BCRA<\/strong> insisti\u00f3 en que la evaluaci\u00f3n correcta exige mirar ambas partes de la operaci\u00f3n en forma conjunta. Por eso, plante\u00f3 que el efecto neto de 2025 result\u00f3 ampliamente positivo<\/strong>.<\/p>\n

El banco central tambi\u00e9n tir\u00f3 un dato hist\u00f3rico: esa pr\u00e1ctica de cobertura viene desde 2007<\/strong>. Entre 2007 y 2011<\/strong>, los pagos por coberturas similares representaron, en relaci\u00f3n con el valor de mercado del oro en cartera, casi el doble de los pagos de 2025. El BCRA<\/strong> afirm\u00f3 que en ese per\u00edodo la AGN<\/strong> no formul\u00f3 observaciones sobre la estrategia ni sobre los pagos. Esa continuidad es parte de su argumento.<\/p>\n

Despu\u00e9s vino la parte pol\u00edtica. El BCRA<\/strong> acus\u00f3 a la actual conducci\u00f3n de la AGN<\/strong> de querer desprestigiar al banco central con fines pol\u00edticos. El comunicado no incluye la respuesta de la AGN<\/strong> a esa imputaci\u00f3n. Ah\u00ed se marca la diferencia entre una denuncia y un hecho: hasta que no se compruebe, la palabra de una parte no puede presentarse como verdad cerrada.<\/p>\n

El BCRA<\/strong> sostuvo que la AGN<\/strong> aprob\u00f3 los estados contables del per\u00edodo 2025, con un resultado que describi\u00f3 como r\u00e9cord y el mayor incremento patrimonial de los \u00faltimos 20 a\u00f1os. La discusi\u00f3n no se resuelve con un comunicado: queda la tensi\u00f3n entre la defensa del manejo de reservas y el control externo, dos piezas que no deber\u00edan chocar.<\/p>\n