{"id":66260,"date":"2026-10-06T20:47:17","date_gmt":"2026-10-06T23:47:17","guid":{"rendered":"https:\/\/lt15concordia.com.ar\/?p=66260"},"modified":"2026-10-06T20:47:27","modified_gmt":"2026-10-06T23:47:27","slug":"el-mercado-ya-la-ve-recesion-en-el-tercer-trimestre-e-inflacion-de-19","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/lt15concordia.com.ar\/index.php\/2026\/10\/06\/el-mercado-ya-la-ve-recesion-en-el-tercer-trimestre-e-inflacion-de-19\/","title":{"rendered":"El mercado ya la ve: recesi\u00f3n en el tercer trimestre e inflaci\u00f3n de 1,9%"},"content":{"rendered":"

El term\u00f3metro del mercado<\/strong> marc\u00f3 un cambio de tono: la recesi\u00f3n t\u00e9cnica<\/strong> ya no suena a hip\u00f3tesis lejana, sino a escenario probable para el tercer trimestre<\/strong>.<\/p>\n

El \u00faltimo relevamiento de expectativas del Banco Central<\/strong> proyecta una inflaci\u00f3n de 1,9%<\/strong> en septiembre, por encima del 1,7%<\/strong> de agosto difundido por el INDEC<\/strong>.<\/p>\n

La encuesta se realiz\u00f3 entre el 28 y el 30 de septiembre<\/strong> y participaron 44 analistas<\/strong>: 33 consultoras y centros de investigaci\u00f3n<\/strong> y 11 entidades financieras<\/strong>.<\/p>\n

Para septiembre, la mediana proyect\u00f3 1,9%<\/strong>, una d\u00e9cima m\u00e1s que en el relevamiento anterior. El Top 10<\/strong>, el grupo que mejor acert\u00f3 en el pasado, coincidi\u00f3 con ese n\u00famero y tambi\u00e9n subi\u00f3 una d\u00e9cima.<\/p>\n

El IPC n\u00facleo<\/strong> se ubicar\u00eda en 1,8%<\/strong>, una d\u00e9cima arriba, mientras que el Top 10 lo calcul\u00f3 en 1,7%<\/strong>, sin cambios.<\/p>\n

Despu\u00e9s de septiembre, el consenso es que la inflaci\u00f3n se desacelere: 1,7%<\/strong> en octubre, 1,6%<\/strong> en noviembre y 1,8%<\/strong> en diciembre. Con ese recorrido, la inflaci\u00f3n de 2026 cerrar\u00eda en 30%<\/strong> interanual en diciembre, igual que en el relevamiento anterior.<\/p>\n

Ser\u00eda una baja fuerte frente al 33,5%<\/strong> interanual de agosto. Para los pr\u00f3ximos 12 meses, el mercado espera un 21,1%<\/strong>. El Top 10 estima 30,3%<\/strong> para diciembre de 2026.<\/p>\n

En el plano de la actividad, el panorama empeor\u00f3: los analistas estiman que el PBI desestacionalizado<\/strong> se habr\u00eda contra\u00eddo 1%<\/strong> en el tercer trimestre, 2,1 puntos<\/strong> menos que lo que proyectaban en el relevamiento previo.<\/p>\n

Seg\u00fan la distribuci\u00f3n de respuestas, al menos tres de cada cuatro participantes<\/strong> esperan una ca\u00edda de 0,4%<\/strong> o m\u00e1s. El INDEC<\/strong> ya hab\u00eda informado que el PBI del segundo trimestre de 2026 registr\u00f3 una ca\u00edda del 0,6%<\/strong> en t\u00e9rminos desestacionalizados frente al primer trimestre.<\/p>\n

De cumplirse el pron\u00f3stico de las consultoras, la actividad registrar\u00e1 dos trimestres consecutivos negativos<\/strong>, lo que implica una recesi\u00f3n t\u00e9cnica<\/strong>. Para el cuarto trimestre, los analistas proyectan una recuperaci\u00f3n de 1,8%<\/strong> y para el primero de 2027, una suba de 0,7%<\/strong>.<\/p>\n

El ajuste se refleja en el a\u00f1o: el mercado espera ahora que la econom\u00eda crezca 1,5%<\/strong> en promedio en 2026<\/strong>, 0,6 punto<\/strong> menos que en agosto.<\/p>\n

El Top 10 es todav\u00eda m\u00e1s pesimista, con 1,2%<\/strong>. Para 2027<\/strong> proyectan 2,5%<\/strong> y para 2028, 3%<\/strong>.<\/p>\n

El deterioro de las expectativas se traslad\u00f3 tambi\u00e9n al empleo. La desocupaci\u00f3n esperada es de 7,5%<\/strong> para el tercer trimestre y de 7,7%<\/strong> para el cuarto, dos d\u00e9cimas m\u00e1s que en el relevamiento anterior en ambos casos. El Top 10 es m\u00e1s pesimista: 7,6%<\/strong> y 7,9%<\/strong>.<\/p>\n

En el frente cambiario, el consenso es que el d\u00f3lar seguir\u00e1 tranquilo y que incluso lo corrigieron a la baja. El tipo de cambio mayorista promediar\u00eda $1.545<\/strong> en octubre, $20 menos<\/strong> que en el relevamiento previo.<\/p>\n

Para diciembre, la mediana se ubic\u00f3 en $1.614<\/strong>, con una suba interanual esperada de 11,5%<\/strong>, y el Top 10 calcul\u00f3 $1.602<\/strong>. Dentro de 12 meses, la proyecci\u00f3n es de $1.945<\/strong>.<\/p>\n

La tasa de inter\u00e9s tambi\u00e9n se mantendr\u00eda estable. La TAMAR<\/strong> de bancos privados promediar\u00eda 23,56%<\/strong> nominal anual en octubre (1,94%<\/strong> mensual, por encima de la inflaci\u00f3n esperada para ese mes) y 23,5%<\/strong> en diciembre.<\/p>\n

En el sector externo, el mercado proyecta para 2026<\/strong> exportaciones por US$ 101.200 millones<\/strong> e importaciones por US$ 75.499 millones<\/strong>, lo que dejar\u00eda un super\u00e1vit comercial de US$ 25.701 millones<\/strong>, US$ 667 millones m\u00e1s que lo esperado en el relevamiento anterior.<\/p>\n

Por \u00faltimo, despu\u00e9s de varios meses consecutivos de ca\u00edda de la recaudaci\u00f3n, la mediana espera un super\u00e1vit primario<\/strong> de $ 15 billones<\/strong> para este a\u00f1o, $ 400.000 millones<\/strong> menos que antes. Ning\u00fan participante proyect\u00f3 un resultado inferior a $ 9 billones<\/strong>.<\/p>\n

Ac\u00e1 no te est\u00e1s jugando un ajuste menor: el mercado te est\u00e1 diciendo que el tercer trimestre<\/strong> puede ser el punto de quiebre entre la estabilizaci\u00f3n y una recesi\u00f3n t\u00e9cnica<\/strong> que termine de marcar el 2026<\/strong>.<\/p>\n

La lectura es directa: si el PBI<\/strong> cae dos trimestres seguidos, el debate sobre la recesi\u00f3n t\u00e9cnica<\/strong> deja de ser una proyecci\u00f3n y se convierte en el dato que ordena la agenda econ\u00f3mica<\/strong> del 2026<\/strong>.<\/p>\n