{"id":65376,"date":"2026-10-01T16:48:07","date_gmt":"2026-10-01T19:48:07","guid":{"rendered":"https:\/\/lt15concordia.com.ar\/?p=65376"},"modified":"2026-10-01T16:48:19","modified_gmt":"2026-10-01T19:48:19","slug":"el-bcra-rompio-la-cautela-con-us230-millones-argentina-mira-la-dolarizacion","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/lt15concordia.com.ar\/index.php\/2026\/10\/01\/el-bcra-rompio-la-cautela-con-us230-millones-argentina-mira-la-dolarizacion\/","title":{"rendered":"El BCRA rompi\u00f3 la cautela con u$s230 millones: Argentina mira la dolarizaci\u00f3n"},"content":{"rendered":"

En Argentina, el BCRA compr\u00f3 u$s230 millones<\/strong> en las \u00faltimas 48 horas y cort\u00f3 una racha en la que las intervenciones raramente superaban los u$s10 millones<\/strong> diarios. Santiago Bausili<\/strong> le mand\u00f3 un mensaje al mercado, pero el d\u00f3lar no se movi\u00f3: cerr\u00f3 septiembre en $1.516,50<\/strong>, con una suba de apenas 0,6%<\/strong>.<\/p>\n

Ese 0,6% qued\u00f3 por detr\u00e1s de la inflaci\u00f3n minorista que las consultoras estiman entre 1,8% y 2,0%<\/strong> para el mes. En el a\u00f1o, el d\u00f3lar mayorista subi\u00f3 4,1%<\/strong>, frente a una inflaci\u00f3n de algo m\u00e1s del 23%<\/strong> desde enero. La distancia con el techo de la banda se ampli\u00f3 a 26,5%<\/strong>, el mayor nivel desde el 8 de mayo<\/strong>.<\/p>\n

En el mercado se especul\u00f3 con que esas compras habr\u00edan respondido a una liquidaci\u00f3n de divisas por parte de la provincia de San Juan<\/strong>, que d\u00edas atr\u00e1s hab\u00eda colocado deuda por u$s600 millones<\/strong>. La especulaci\u00f3n qued\u00f3 instalada: \u00bfpor qu\u00e9 el BCRA compr\u00f3 de golpe cuando ven\u00eda operando con cautela? Las reservas<\/strong> volvieron a estar en el centro del debate.<\/p>\n

Un grupo de economistas de la City, desde Mart\u00edn Redrado<\/strong> a Carlos Melconian, Roberto Cachanosky y Domingo Cavallo, viene reclamando que el Gobierno incremente las compras de d\u00f3lares para reforzar las reservas. La ex n\u00famero dos del Fondo, Gita Gopinath<\/strong>, tambi\u00e9n pidi\u00f3 algo similar. El Gobierno, en cambio, mantuvo una estrategia m\u00e1s cautelosa, con compras diarias promedio de u$s12 millones<\/strong>, hasta que se rompi\u00f3 en las \u00faltimas 48 horas.<\/p>\n

Las compras promedio del mes se ubicaron en u$s22 millones diarios<\/strong>, muy por debajo del golpe de las \u00faltimas dos jornadas. La gran pregunta ahora es qu\u00e9 va a hacer el BCRA con el comienzo del nuevo mes. El riesgo pa\u00eds<\/strong> cerr\u00f3 septiembre en 607 puntos<\/strong>, con una suba del 18%<\/strong> durante el mes.<\/p>\n

Para varios consultores<\/strong>, buena parte de esa suba se explicar\u00eda por la desaceleraci\u00f3n en las compras de reservas. En los bancos<\/strong> se habla de un nuevo escal\u00f3n estructural en la dolarizaci\u00f3n de los argentinos<\/strong>. El dato importa porque se vuelve central a la hora de discutir la sustentabilidad del plan econ\u00f3mico.<\/p>\n

Durante septiembre<\/strong>, la compra de d\u00f3lares en los bancos habr\u00eda marcado un ritmo fren\u00e9tico, algo superior al del mes anterior, y s\u00f3lo superado por la demanda de julio, influida por vacaciones de invierno<\/strong> y el Mundial en Estados Unidos<\/strong>. Ese salto, que tres bancos l\u00edderes, p\u00fablicos y privados, coinciden en se\u00f1alar, aparece en un momento de intriga sobre la din\u00e1mica del plan econ\u00f3mico.<\/p>\n

Los \u00faltimos registros muestran un enfriamiento de la actividad. Las consultoras pusieron sobre la mesa la posibilidad de una recesi\u00f3n t\u00e9cnica<\/strong>, con dos trimestres consecutivos de leve ca\u00edda. En ese contexto, el Gobierno envi\u00f3 mensajes al mercado local y a Wall Street<\/strong>: no est\u00e1 dispuesto a modificar la estructura del plan.<\/p>\n

Esa postura, lejos de ser aplaudida por los financistas, levanta sospechas sobre la imagen con la que el presidente Milei<\/strong> llegar\u00e1 a las elecciones del a\u00f1o pr\u00f3ximo. El riesgo pa\u00eds<\/strong> ya super\u00f3 los 600 puntos<\/strong> y en el mercado temen por una reca\u00edda de la actividad. La duda no es menor: si la econom\u00eda se enfr\u00eda, \u00bfvos qu\u00e9 har\u00edas con el plan?<\/p>\n

El dato duro<\/strong> es simple: el BCRA compr\u00f3 de golpe, el d\u00f3lar sigui\u00f3 quieto y la dolarizaci\u00f3n de los ahorristas aceler\u00f3. Si el mercado no logra bajar el riesgo pa\u00eds, la cautela oficial puede volver a ser le\u00edda como se\u00f1al de tensi\u00f3n. La pregunta del mes<\/strong> no es si el BCRA interviene, sino cu\u00e1nto puede sostener el plan sin perder reservas ni confianza.<\/p>\n