Una voz que conoce el Banco Central desde adentro salió a cuestionar el corazón de la política económica del Gobierno. Mercedes Marcó del Pont, ex presidenta del BCRA, fue directa: el dólar a $1.500 está “muy atrasado” y el Gobierno lo sabe, aunque no lo diga en voz alta.
“El Gobierno está usando y apostando todo a mantener el dólar en $1.500, y está interviniendo de todas las formas posibles”, afirmó la economista en diálogo con Infobae en Vivo. La intervención, según describió, abarca el mercado de títulos, la venta de dólares por parte del Tesoro y el mercado de futuros. Un despliegue que, a su criterio, delata que el propio oficialismo reconoce implícitamente que el tipo de cambio es la variable determinante de la inflación.
El diagnóstico de Marcó del Pont pone el foco en el dólar por encima de las variables monetarias. “En el diagnóstico que tengo sobre el proceso de aceleración inflacionaria en Argentina, incide más lo que ocurre con el dólar que lo que sucede con las variables monetarias”, sostuvo. Una afirmación que, viniendo de quien impulsó la reforma de la Carta Orgánica del BCRA en 2012 —que habilitó mayor asistencia al Tesoro mediante emisión— tiene un peso particular: es la misma lógica que sus críticos le aplicaron a ella durante el kirchnerismo.
La economista también explicó el mecanismo de transmisión: cuando la expansión de dinero no es acompañada por demanda genuina, la gente sale a comprar dólares y eso presiona el tipo de cambio. Y cuando el gasto se cubre con importaciones generando desequilibrio en el comercio exterior, el resultado es inflación. Para el período anterior, atribuyó parte de la aceleración inflacionaria al impacto de la sequía, que según estimó le restó al Banco Central USD 20.000 millones de reservas internacionales.
Sobre la reforma de la Carta Orgánica que impulsa la administración de Javier Milei, Marcó del Pont fue contundente: representa un retroceso que buena parte de la dirigencia no está dimensionando. El punto que más la preocupa es la modificación del mandato institucional. “Quieren volver al mandato que tenía el Banco Central con la ley de convertibilidad, donde solamente se contempla la estabilidad monetaria”, advirtió, y agregó que eso implicaría quitarle al organismo herramientas para intervenir sobre el crédito, las tasas de interés y el tipo de cambio.
El argumento es que la baja de la inflación lograda por el Gobierno no se explica solo por la política monetaria restrictiva, sino también por la retracción del mercado interno, la caída del poder adquisitivo de los salarios, la apertura importadora y el ancla cambiaria. Factores que, en su lectura, son insostenibles en el tiempo sin costo social. La pregunta que queda flotando es cuánto más puede aguantar ese ancla antes de que el peso del atraso cambiario se haga sentir con fuerza.
